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机械制造:聚焦行业龙头价值及新兴成长 荐9股

2017-12-25

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  周核心观点:国家统计局公布11月制造业PMI达51.8,比上月上涨0.2,连续16个月高于荣枯线,制造业稳步回升趋势确立。我们看好未来我国制造业发展,建议沿三条主线)先进制造及关键零部件。聚焦新兴成长半导体、锂电、3C、机器人等战略性先进制造,我国制造业处于由大而强的阶段,关键零部件进口替代迎来机遇;2)轨交设备板块,24日发改委联合中铁总、交通部及国家铁路局发布《铁路十三五发展规划》指出2020年高铁里程达3万公里,高铁设备行业景气向上,继续重点关注。3)传统制造行业(工程机械、集装箱)龙头凭借产品质量、研发实力及销售渠道优势集中度继续提升。

  机会二:11月挖机增长107%,工程机械资产负债表优化龙头强者恒强。工程机械挖机分会统计,1-11月挖机累计销量12.63万台,同比增长99.2%。11月销量1.38万台,同比增长107.4%;大/中/小挖销量分别增长154%、138%、89.7%。需求驱动力来自庞大的社会存量设备更新及新城镇化深入推进,这一趋势明显向起重机和混凝土机械等蔓延,我们认为在行业进入新阶段,龙头凭借研发投入、品牌和渠道、售后服务优势,行业集中度继续提升,一带一路国家战略推动未来国际化加速推进。

  核心推荐:中国中车、康尼机电、恒立液压、三一重工、长川科技、杰克股份、郑煤机、先导智能、豪迈科技上周机械行业下跌2.7%,沪深300指上涨0.1%。其中,核电设备涨幅最大,上涨1.8%,半导体设备涨幅较为领先;油服设备、锂电设备、环保设备跌幅较大。

  机会四:新能车热销,车企不断奔跑带动设备需求持续旺盛。10月新能车产销表现突出,预计年底将持续增长态势。受补贴和双积分政策影响,新能车行业在快速变化中,车企为应对激烈的市场竞争纷纷制订积极的扩张计划,设备新增需求及更新需求将长期保持旺盛。我们重申新能源汽车产业的发展是未来5-10年的大趋势,行业最终将有助于增强龙头公司的竞争优势,继续聚焦设备行业中的优质龙头,重点推荐先导智能、科恒股份、海源机械。工程机械行业点评报告:11月挖掘机同比

  机会一:高铁设备产业景气向上,推荐产业龙头及核心零部件国产化。《铁路十三五发展规划》,提出到2020年全国铁路营业里程15万公里,其中高铁3万公里,分别比十二五增加2.9万、1.1万公里,城际市域(郊)铁路规模2000公里。尤其是高铁新增里程年均增速11.6%,预计今年高铁新投里程是相对低点,但未来三年进入新线投运高峰,高铁设备景气向上,预计2018年动车组交付增长15%以上,且复兴号标动占比明显上升。同时高铁进入四/五级大修,预计2018年将有200多标列,同时十三五期间地铁城轨新增里程复合增速20%,未来三年也是地铁车辆交付高峰,预计增速30%以上。重点推荐中国中车、康尼机电、华铁股份等。

  机会三:半导体板块短期回调难改产业长期发展逻辑,持续看好半导体设备板块。

  今年全球半导体设备投资908亿美元,未来几年有望继续快速扩大。据SEMI统计,未来三年全球计划兴建62座晶圆厂中,26个建在中国,国内占比高达40%。按照8寸晶圆厂投资50亿元,12寸晶圆厂投资300亿元保守计算,三年总投资将达到5800亿元,其中设备投资将超过4500亿元。重申行业中长期逻辑:全球半导体行业进入景气周期,我国政府从产业安全角度,政策支持半导体产业大发展,我国已逐步进入设备国产替代进程,业绩有望迅速增长。尤其封测领域随着长电科技、华天科技、通富微电等企业进入世界前列,晶圆制造领域取得局部突破。我们持续看好半导体产业未来中长期机会,重点推荐长川科技、至纯科技、晶盛机电、北方华创等。

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